설명: 채권 금리의 현재 하락을 읽는 방법; 수익률은 어디로 향하고 있는가?

7월 16일 거래 세션이 끝날 무렵 국채 10년물 수익률은 30개월 만에 최저치를 기록했습니다. 문제는 일반 소비자가 이 뉴스에 열광해야 한다는 것입니다. 대답은 예입니다. 여기 이유가 있습니다

G-sec은 정부가 대중에게 차용하는 방식입니다.

10년물 G-sec(또는 10년물 국채)의 수익률은 최근 급격히 그리고 거의 지속적으로 하락하고 있습니다. 7월 16일 거래 세션이 끝날 때 이 수익률은 30개월 최저치에서 거래되었습니다.

그렇다면 국채 수익률 하락이 중요한 이유는 무엇일까요?

채권 시장이 작동하는 방식, 국채, 특히 10년 만기 국채의 수익률 또는 이자율은 경제의 현재 이자율을 나타내는 좋은 지표입니다.

국채(국채 또는 G-sec이라고도 함)의 수익률이 하락하는 경우 이는 경제 전반에 적용되는 금리의 하락 움직임을 반영하는 것입니다. 그렇다면 평균적인 소비자의 경우 그녀가 지불할 이율은 예를 들어 이 디왈리의 새 차에 대해 1년 전 또는 실제로 현재보다 낮을 가능성이 큽니다.

G-sec이 정확히 무엇인가요?

간단히 말해서 G-sec은 정부가 돈을 빌려주는 사람에게 제공하는 IOU입니다. 경제의 모든 실체와 마찬가지로 정부도 그 기능을 수행하기 위해 차입해야 합니다. G-sec은 정부가 대중에게 차용하는 수단입니다.

G-sec이 매력적인 이유는 무엇입니까?

모든 투자에서 보상(즉, 수익률 또는 이자율)을 제외하고 다른 핵심 요소는 위험 수준입니다. G-sec은 가장 안전한 투자 중 하나로 간주되기 때문에 매력적입니다. 주권자는 채무 불이행이나 파산을 예상하지 않습니다. 그러나 항상 그렇듯이 안전한 투자의 대가는 겸손한 수익입니다.

수익률은 어떻게 계산되나요?

모든 G-sec에는 액면가와 쿠폰 지급이 있습니다. 또한 채권의 액면가와 같을 수도 있고 같지 않을 수도 있는 채권 가격이 있습니다. 그리고 채권을 살 때 얻는 유효이자율인 수익률이 있습니다.

이제 10년 만기 G-sec의 액면가가 100루피이고 이표지급액이 5루피라고 가정합니다. 이 채권의 구매자는 정부에 100루피(액면가)를 제공합니다. 그 대가로 정부는 향후 10년 동안 매년 5루피를 지급하고 임기가 끝나면 100루피를 상환합니다. 이 경우 채권의 수익률 또는 유효이자율은 5%입니다. 수익률은 투자자가 오늘 100루피를 가지고 헤어지고 10년 동안 그것 없이 지낸 것에 대한 투자자의 보상이다.

그러나 예를 들어 채권은 단 하나, 구매자는 두 명(정부에 기꺼이 빌려줄 사람들)이 있었습니다. 이러한 시나리오에서 채권의 실제 판매 가격은 두 구매자 간의 입찰 전쟁으로 인해 100루피에서 105루피 또는 110루피로 올라갈 수 있습니다. 중요한 것은 동일한 채권을 110루피에 사더라도 5루피의 이표지급액은 변하지 않는다는 것입니다. 따라서 채권 가격이 100루피에서 110루피로 오르면 수익률은 4.5%로 떨어집니다.

그러나 경제에서 G-sec 수익률과 금리는 어떤 관계가 있습니까?

채권 수익률이 기능하는 방식은 채권이 경제의 우세한 이자율과 밀접하게 동기화되어 있음을 의미합니다. 위의 예를 참조하면 더 넓은 경제의 이자율이 5%인 경우에만 채권의 판매 가격은 채권의 액면가와 동일합니다. 불일치가 있는 경우 시장은 이를 제거할 것입니다.

예를 들어, 현행 금리가 4%이고 정부가 5%의 수익률(즉, 액면가 100원, 이표 5원)의 채권을 발표하면 많은 사람들이 그러한 채권을 구매하기 위해 서두를 것입니다. 더 높은 이자를 받기 위한 채권. 이러한 수요 증가는 수익률이 하락하더라도 채권 가격을 상승시키기 시작할 것입니다. 이것은 채권 가격이 Rs 125에 도달할 때까지 계속될 것입니다. 이 시점에서 Rs-5 쿠폰 지급은 나머지 경제에서와 마찬가지로 4%의 수익률에 해당합니다.

금리가 처음에 약속된 수익률보다 높을 때 경제의 일반적인 이자율과 일치하도록 수익률을 가져오는 이 프로세스는 반대 방식으로 작동합니다.

그렇다면 향후 금리는 하락할 가능성이 있습니까?

G-sec의 수익률은 하락하고 있으며 현재 2016년 11월 화폐 화폐화 운동 이후 최저 수준입니다. 정부가 차입금을 제한할 것이라고 예산안에서 발표한 이후 하락 속도가 더 빨라졌습니다. 수요의 변화 없이 채권의 낮은 공급은 효과적으로 가격을 상승시켰고, 그 과정에서 수익률을 떨어뜨렸습니다.

또한 RBI는 낮은 인플레이션과 경제성장 둔화를 우려하고 있으며 향후 검토에서 금리를 추가 인하할 것으로 예상됩니다. 따라서 하락하는 채권 수익률은 향후 몇 개월 동안 금리가 어디로 향할지를 나타냅니다.

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