국가 수익화 파이프라인: 민간 부문을 통한 브라운필드 프로젝트의 가치 실현

정부는 약 6백만 루피에 달하는 4개년 국가 수익화 파이프라인을 발표했습니다. 상장된 자산에 대한 정부의 계획은 무엇이며, 앞으로의 과제는 무엇인가?

니르말라 시타라만 연방 재무장관(PTI 사진)

정부는 월요일 4개년 국가 수익화 파이프라인 발표 (NMP)는 Rs 6 lakh crore로 추정됩니다. 민간 부문을 참여시키고 프로젝트 소유권이 아닌 수익권을 이전하고 전국의 기반 시설 생성을 위해 생성된 자금을 사용함으로써 브라운필드 프로젝트의 가치를 실현하는 것을 목표로 합니다.

NMP는 수익 창출을 위한 명확한 프레임워크를 제공하고 잠재적 투자자에게 투자 관심을 불러일으킬 준비된 자산 목록을 제공한다고 발표되었습니다. 정부는 이러한 재개발 자산이 실행 위험에서 제거되었으므로 민간 투자를 장려해야 한다고 강조했습니다. 수익화 거래를 구조화하고, 자산의 균형 위험 프로필을 제공하고, NMP를 효과적으로 실행하는 것이 핵심 과제가 될 것입니다.

수익 창출이란 무엇입니까?

수익화 거래에서 정부는 기본적으로 선금, 수익 지분 및 자산 투자 약속에 대한 대가로 지정된 거래 기간 동안 민간 당사자에게 수익 권리를 이전합니다. 예를 들어 부동산 투자 신탁(REIT) 및 인프라 투자 신탁(InvIT)은 도로 및 전력 부문의 자산을 현금화하는 데 사용되는 핵심 구조입니다. 이들은 또한 증권 거래소에 상장되어 투자자들에게 유통 시장을 통해 유동성을 제공합니다. 이들은 구조화된 금융 수단이지만 PPP(Public Private Partnership) 기반의 다른 수익 창출 모델에는 OMT(Operate Maintenance Transfer), TOT(Toll Operate Transfer) 및 OMD(Operations, Maintenance & Development)가 포함됩니다. OMT와 TOT는 고속도로 분야에서 사용되고 OMD는 공항의 경우에 배치됩니다.

Nirmala Sitharaman 재무장관은 “여기에는 토지가 없습니다. 이 전체(NMP)는 이미 투자가 이루어진 브라운필드 프로젝트에 대해 이야기하고 있습니다. . 따라서 이에 대한 민간 참여를 통해 더 나은 수익을 창출하고 인프라 구축에 대한 추가 투자를 보장할 수 있습니다.

정부의 계획은 무엇입니까?

도로, 철도 및 전력 부문 자산은 수익화될 자산의 총 추정 가치의 66% 이상을 차지할 것이며 나머지 향후 부문에는 통신, 광업, 항공, 항구, 천연 가스 및 석유 제품 파이프라인, 창고 및 경기장이 포함될 것입니다. 가치에 따른 연간 단계적 측면에서, 현재 회계 연도에 Rs 0.88 lakh crore의 지표 가치를 가진 자산의 15%가 출시될 것으로 예상됩니다. NMP는 2019년 12월에 발표된 Rs 100 lakh crore의 국가 기반 시설 파이프라인과 함께 종료됩니다. 수익 창출을 통해 모을 것으로 예상되는 금액은 NIP에 따라 Rs 43 lakh crore 센터에 대해 제안된 지출의 약 14%입니다.

자산 목록은 무엇입니까?

NMP 목록에 있는 자산에는 26,700km의 도로, 기차역, 기차 운영 및 선로, 2,8608Cktkm 상당의 송전선, 6GW의 수력 및 태양광 발전 자산, 286만km의 광섬유 자산 및 14,917개의 타워가 포함됩니다. 통신 부문에서는 8,154km의 천연 가스 파이프라인과 3,930km의 석유 제품 파이프라인이 있습니다. 도로 부문에서 정부는 이미 Rs 17,000 crore 가치의 1,400km의 국도를 수익화했습니다. 또 다른 5개의 자산은 PowerGrid InvIT를 통해 7,700백만 루피를 모금하여 수익을 창출했습니다.

또한 15개 기차역, 25개 공항 및 기존 공항의 중앙 정부 지분 및 160개 탄광 프로젝트, 9개 주요 항구의 31개 프로젝트, 210 lakh MT의 창고 자산, 2개의 국가 경기장 및 2개의 지역 센터가 수익화될 예정입니다. . ITDC 호텔을 포함한 다양한 정부 식민지 및 접객 자산의 재개발은 Rs 15,000 crore를 생성할 것으로 예상됩니다.

도전 과제는 무엇입니까?

NMP 로드맵에 영향을 줄 수 있는 주요 과제로는 다양한 자산의 식별 가능한 수익원 부족, 가스 및 석유 파이프라인 네트워크의 용량 활용 수준, 분쟁 해결 메커니즘, 전력 부문 자산의 규제 관세, 국가 투자자 간의 낮은 관심 등이 있습니다. 4차선 이하의 고속도로. 정부는 NMP 프레임워크에서 이러한 문제를 해결하기 위해 노력했지만 계획의 실행이 성공의 열쇠로 남아 있습니다. 수익화 거래의 구조화가 핵심으로 여겨지고 있습니다. Air India 및 BPCL을 포함한 정부 기업의 느린 민영화 속도와 최근에 시작된 기차 PPP 이니셔티브의 덜 고무적인 입찰은 개인 투자자의 관심을 끌기가 쉽지 않음을 나타냅니다.

유료 도로 자산의 수익 창출 잠재력은 시장에서 검증된 자산 클래스이며 수익 창출 모델이 확립되어 있지만 4차선 이상 구성의 구간 비율에 의해 제한됩니다. 국도(NH)의 총 길이는 4차선 이상으로 NMP 프레임워크에 따라 전체 NH 네트워크의 약 23%로 추정됩니다. 정부는 4차선 이상 자산을 현금화하는 계획으로 이 문제를 해결하려고 했습니다.

MNP 프레임워크는 수익 창출 프로세스에 대한 다른 주요 장애물이 식별 가능한 수익 흐름의 존재와 같은 자산별 문제라고 지적합니다. 이것은 특히 PPP가 프로젝트 전달 방식으로 제한된 성공을 보인 철도 부문과 관련이 있습니다.

예를 들어 Konkan Railway에는 해당 기업의 지분을 소유한 주 정부를 비롯한 여러 이해 관계자가 있습니다. 이 경우 효과적인 수익 창출 트랜잭션 구조를 만드는 것이 약간 어려울 수 있습니다.

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