Sensex는 2.25% 하락: 채권 수익률 상승이 시장에서 자금 유출을 촉진한 방법

BSE의 벤치마크 Sensex는 월요일 오후 거래 시간에 1,000포인트 이상 또는 2% 이상 하락했습니다.

뭄바이 봄베이 증권 거래소 (파일 사진)

BSE의 벤치마크 Sensex는 월요일 오후 거래 시간에 1,000포인트 이상 또는 2% 이상 하락하여 지난 5 거래 세션 동안 총 2,300포인트 또는 4.5% 하락했습니다. Sensex가 50,000선 아래로 떨어졌지만 하락은 인도 시장에만 국한되지 않았습니다. 월요일 채권 수익률 상승이 전 세계 주식 투자 심리에 영향을 미치자 주요 유럽 시장의 주요 지수도 0.8~1% 하락 마감했습니다.

시장이 하락하는 이유는 무엇입니까?

지난 주 시장은 국내 및 글로벌 시장 모두에서 채권 수익률이 상승하면서 약세를 보였습니다. 전 세계적으로 상승하는 채권 수익률이 투자자들의 우려를 불러일으키고 주식 시장 하락의 방아쇠 역할을 하고 있지만, 많은 사람들은 시장 하락으로 인해 많은 투자자들이 (값비싼 가치 평가에 대해 걱정하면서) 이익 예약에 나서게 되어 추가 하락을 초래했다고 생각합니다.

인도의 10년 만기 국채 수익률은 미국 수익률 상승에 따라 최근 저점인 5.76%에서 6.19%로 상승했습니다. 월요일에는 금요일 종가 6.132%에서 오후 시간 동안 6.196%로 1% 넘게 올랐다.

채권수익률과 자기자본수익률의 관계는?

전통적으로 채권 수익률이 상승하면 투자자들은 훨씬 더 안전하기 때문에 투자를 주식에서 채권으로 재할당하기 시작합니다. 채권 수익률이 상승하면 주식 투자의 기회 비용이 증가하므로 주식의 매력이 떨어집니다.
또 다른 중요한 요소는 채권 수익률이 상승할 때 기업의 자본 비용이 증가하여 기업의 주식 가치가 압축된다는 것입니다.

그것은 투자자들이 RBI가 레포 금리를 인하하거나 인상할 때 항상 보게 되는 것입니다. Repo 금리를 인하하면 기업의 차입 비용이 줄어들어 주가가 오르고 그 반대의 경우도 마찬가지입니다.

FPI 자금 흐름에 미치는 영향은 무엇입니까?

채권 수익률은 FPI 자금 흐름에서 큰 역할을 합니다. 전통적으로 미국에서 채권 수익률이 상승하면 FPI가 인도 주식에서 빠져나가는 것으로 나타났습니다. 실제로 인도의 채권 수익률이 상승하면 자본이 주식에서 부채로 유출되는 것으로 나타났습니다.

미국 국채 수익률이 높아지면 투자자들은 자산 배분을 더 위험한 신흥 시장 주식이나 부채에서 가장 안전한 투자 수단인 미국 재무부로 이동하게 됩니다. 따라서 선진국 시장의 수익률이 계속 상승하면 자금 유출을 목격할 수 있기 때문에 인도 주식 시장에 더 많은 압력을 가할 수 있습니다. 국내 채권 수익률이 상승하더라도 할당이 자본에서 부채로 이동하는 것을 볼 수 있습니다.

RBI가 개입해야 합니까?

SBI의 보고서에 따르면 채권 스프레드의 증가는 시장 참여자들의 긴장의 표현이지만 중앙 은행은 채권 시장 수익률의 급증을 통제하기 위해 비전통적인 도구에 의존해야 할 것이라고 말했습니다. 이는 G-sec 수익률이 현재 수준에서 10bp만 더 상승하더라도 은행에 MTM 손실을 초래할 수 있으므로 RBI가 부채를 꾸준히 지원하는 FY21 채권 시장에서 다소 현명한 예외적인 해의 작은 순간이 될 수 있기 때문에 이것은 중요합니다. 16년 만에 가능한 가장 낮은 비용으로 정부를 관리하지 않으면 재정적 안정성을 위협할 수 있었습니다.

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