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RBI는 장기 금리를 낮추기 위해 'Operation Twist'를 진행합니다.

Operation Twist는 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 통화정책 작전을 일컫는 이름으로, 장기 금리를 낮추어 경기를 부양하기 위해 국채를 사고파는 행위입니다.

Operation Twist, Operation Twist RBI, RBI Operation Twist, RBI, Reserve Bank of India, Operation Twist란 무엇인가, India news, Indian ExpressRBI는 올해 주요 금리인 레포 금리를 5.15%로 135포인트 인하했지만 은행들은 그 중 일부만 전가했다.

12월 19일 인도중앙은행은 12월 23일에 공개시장조작(OMO) 방식의 국채를 10,000 crore에 동시 매매하는 'Operation Twist' 버전을 실시하기로 결정했습니다. Operation Twist는 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 통화정책 운용은 장기 금리를 인하하여 경기를 부양하기 위해 국채를 사고파는 것입니다.





왜 지금 Operation Twist인가?

RBI는 올해 주요 금리인 레포 금리를 5.15%로 135포인트 인하했지만 은행들은 그 중 일부만 전가했다. 1년 평균 한계 한계 비용 기반 대출 금리(MCLR)는 49bps만 하락했습니다. Operation Twist는 일반적으로 더 낮은 장기 수익률로 이어지며, 이는 주택, 자동차 및 금융 프로젝트를 구매하려는 사람들에게 대출을 더 저렴하게 만들어 경제를 부양하는 데 도움이 되는 반면 저축은 많은 이자를 지불하지 않기 때문에 바람직하지 않게 됩니다. RBI는 이번 결정이 현재 유동성과 시장 상황에 대한 검토와 변화하는 금융 상황에 대한 평가에 따른 것이라고 밝혔습니다. 중앙 은행은 투자를 시작하고 경제를 되살리기 위해 장기 금리를 인하하기를 열망하고 있습니다. 기업 투자와 주택 수요는 주로 장기 이자율에 의해 결정된다는 아이디어입니다.



RBI는 12월 23일에 무엇을 계획합니까?

중앙 은행은 6.45%의 GS 2029라는 1개의 유가 증권을 10,000조 루피에 매입하기로 결정했습니다. 이것은 10년 만기 장기 채권입니다. 매도 측면에서는 총 4개의 증권(GS 2020 6.65%, GS 2020 7.80%, GS 2020 8.27%, GS 2020) 4개를 총 10,000루피에 매각할 것을 제안했습니다. 이 4개 증권은 모두 공매도입니다. RBI가 12월 23일에 6.45% 채권을 매입하면 수요가 증가하여 장기 수익률이 낮아질 것으로 예상됩니다. 반면에 단기 유가 증권을 매도하면 단기 금리가 상승합니다. 그러나 은행가들은 '오퍼레이션 트위스트'가 금리 인하 기대에 종지부를 찍을 가능성이 높다고 말한다. 한 은행가는 '장기적으로 투자자들의 욕구가 낮은 상황에서 RBI가 레포 금리를 하회하는 미 국채 수익률 곡선에 대한 불만과 정부 공급을 흡수하려는 의지를 나타내는 신호'라고 말했다.



미국 경험.

1961년 존 F 케네디 행정부는 단기 이자율을 변경하지 않고 장기 이자율을 낮추어 약한 경제를 되살리기 위한 해결책을 제안했습니다. 이는 현재 Chubby Checker의 노래와 'Operation Twist'로 알려진 이니셔티브입니다. 춤을 추며 전국을 휩쓴다. 미 연준은 이 정책을 채택했습니다. 연준은 2011년 말과 2012년에 글로벌 금융 위기로 타격을 입은 경제를 활성화하기 위해 'Operation Twist' 프로그램을 시행했습니다. 첫 번째 프로그램은 2011년 9월부터 2012년 6월까지였으며 연준 자산에서 4천억 달러를 재배치했습니다. 두 번째는 2012년 7월부터 2012년 12월까지 진행되었으며 미국 경제의 지속적인 부진한 성장에 대응하여 총 2,670억 달러를 포함했습니다. 2012년 12월, 연준은 이 프로그램을 종료하고 장기 국채와 모기지 담보부 증권을 공개 시장에서 매입하여 장기 금리를 낮추려는 또 다른 양적 완화 정책으로 대체했습니다.



공개 시장 운영이란 무엇입니까?

RBI는 공개 시장 운영이라는 통화 도구에서 정부 증권(G-Sec)의 매매를 통해 유동성, 루피 강도 및 통화 관리를 관리하고 통제합니다. OMO는 시장의 루피 유동성 상태를 지속적으로 조정하기 위한 목적으로 시장에서 G-Sec을 판매 및 구매하는 방식으로 RBI가 수행하는 시장 운영입니다. RBI는 시장에 과잉 유동성이 있다고 느끼면 유가 증권 매각에 의존하여 루피 유동성을 빨아들입니다. 유사하게, 유동성 조건이 빡빡할 때 RBI는 시장에서 증권을 사들여 유동성을 시장에 방출할 수 있습니다. 금요일, 10년물 벤치마크 채권의 수익률은 RBI 발표 이후 13bp 하락한 6.60%를 기록했습니다.



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