설명: RBI가 금리를 변경하지 않은 이유

RBI 통화 정책 검토는 광범위한 시장 기대와 달리 금리를 보류했습니다. 인플레이션과 성장에 대한 우려가 어떻게 이러한 결정을 내리게 되었는지 살펴보고 기타 주요 사항을 살펴보십시오.

샤크티칸타 다스 RBI 총재. (익스프레스 사진/파일)

인도 준비 은행 금리를 보류했다 성장이 여전히 우려되는 상황에서도 소매 인플레이션의 상승을 억제하기 위해 노력하고 있습니다. RBI는 올해 2월부터 정책 금리를 115bp 인하했으며 금융 시스템에 1000만 루피에 가까운 유동성을 투입했습니다. 목요일에 격월로 진행되는 통화 정책 검토에서는 스트레스를 받는 차용인을 구제하기 위한 대출 구조 조정 계획에 녹색 신호를 주기도 했습니다.

금융통화위원회가 금리를 내리지 않은 이유는?

샥티칸타 다스(Shaktikanta Das) 총재는 중앙은행(RBI)의 완화적 자세가 계속되고 있다고 말했지만, 금리를 유지하는 것은 은행이 더 많이 대출할 수 있도록 정책 금리를 인하할 것이라는 시장의 광범위한 기대에 어긋납니다. 소비자 물가 지수로 측정한 소매 인플레이션은 3월 5.84%에서 6월 6.09%로 상승하여 RBI의 중기 목표 범위인 2~6%를 돌파했습니다. 그것은 MPC의 만장일치 결정을 촉발한 주요 위험 신호인 것 같습니다.

더욱이 Das는 국내 식품 인플레이션이 여전히 높은 상태에 있다는 우려를 표시했습니다. 인플레이션 전망을 둘러싼 불확실성과 팬데믹(세계적 대유행) 중 경제 취약성을 감안할 때, 정책 패널은 정책 금리를 유지하기로 결정하고 인플레이션의 지속적인 감소를 주시하면서 가용 공간을 경제 회복을 지원하기 위해 사용하기로 결정했습니다. 경제.

RBI가 인플레이션을 우려하는 이유는 무엇입니까?

RBI 총재는 2020년 4월-5월의 헤드라인 소매 인플레이션 인쇄가 더 명확해야 함을 분명히 했습니다. 인플레이션 목표 자체는 인도 동부의 홍수로 인한 식품 가격의 급등, 잠금 관련 혼란 및 석유 제품에 대한 높은 세금 형태의 비용 압박, 통신 요금 인상 및 원자재 비용 상승으로 인해 더욱 흐려집니다. 안전한 피난처 수요에 대한 철강 가격과 금 가격의 상승.

2개월의 공백 후 6월의 헤드라인 인플레이션과 4월-5월 인플레이션의 추정치는 인플레이션 전망에 불확실성을 더했습니다. COVID-19로 인한 공급망 중단이 지속되며 식품 및 비식품 가격 모두에 영향을 미칩니다. 주요 야채의 가격 압력은 아직 완화되지 않았지만, 콩류의 경우 타이트한 수급 균형을 고려할 때 단백질 기반 식품 품목도 압력 포인트로 나타날 수 있습니다.

RBI는 비식품 카테고리의 인플레이션 전망이 불확실성으로 가득 차 있다고 보고 있습니다. 금융 시장의 변동성과 자산 가격 상승도 전망에 상방 위험을 제기합니다. 헤드라인 인플레이션은 2020-21년 2분기에 높은 수준으로 유지될 수 있지만 2020-21년 하반기에는 유리한 기저 효과로 인해 완화될 수 있습니다.

출처: RBI 재무 안정성 보고서, 2020년 7월

이전 금리 인하가 효과가 있습니까?

RBI는 2019년 2월 이후 레포 금리의 누적 250bp 인하가 경제 전반에 영향을 미치고 있으며, 통화, 채권 및 신용 시장의 금리를 낮추고 스프레드를 좁히고 있다고 주장했습니다. MPC는 지난 5월 기준금리를 40~4%로 인하하면서 완화적 정책 기조를 유지했다. 실제로 지난 7개월 동안 MPC는 이미 레포 금리를 115bp 인하했지만 은행이 고객에게 송금하는 것은 아직 완전히 시작되지 않았습니다. 그러나 RBI는 3~6월에 신규 루피 대출에 대한 가중 평균 대출 금리가 91bp 하락하면서 은행 대출 금리로의 전환이 개선됐다고 밝혔습니다. 반면 예금금리도 하락해 저축을 하고 있다.

경제에 대한 RBI 평가는 무엇입니까?

경제 활동이 6월에 일부 지역의 불균등한 재개방 이후 4~5월의 저점에서 회복되기 시작했다고 밝혔습니다. 그러나 새로운 Covid-19 감염으로 인해 여러 도시와 주에서 새로운 잠금이 강제 실행되었으며 여러 고주파 지표가 평준화되었습니다. HDFC의 Deepak Parekh 회장을 포함한 RBI와 많은 전문가들은 카리프 파종 진행에 힘입어 농촌 경제의 회복이 강력할 것으로 예상한다고 말했습니다.

RBI의 산업 전망 조사에 응답한 제조 회사들은 내수 수요가 2분기부터 점진적으로 회복되어 2021-22년 1분기까지 지속될 것으로 예상합니다. 2020-21년 전체적으로 실질 GDP 성장률은 마이너스가 될 것으로 예상됩니다. 팬데믹을 조기에 억제하면 전망이 개선될 수 있습니다. 더 장기화된 스프레드, 정상적인 몬순 예측과의 편차, 글로벌 금융 시장 변동성은 하방 위험입니다.

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RBI가 금리를 낮추고 성장을 촉진하기 위해 유동성에 의존하고 있습니까?

2020년 2월 이후 RBI가 발표한 유동성 조치는 약 95억 7천만 루피로 집계되었으며 이는 2019-2020년 명목 GDP의 약 4.7%에 해당합니다. RBI는 지금까지의 유동성 조치가 기업 차용인의 이자 비용을 크게 낮추는 데 도움이 되었으며, 그 결과 더 낮은 정책 금리가 효과적으로 전달되고 재무 상태가 개선되었다고 말했습니다. 비은행 금융회사와 뮤추얼펀드의 상황은 지난 3월 코로나19가 처음 시장을 뒤흔든 이후 안정됐다.

RBI는 목요일에 NABARD와 NABARD에 각각 Rs 5,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000000000000의 추가 특별 유동성 시설을 추가로 제공한다고 발표했습니다. 이는 주택 부문, NBFC 및 소액 금융 기관으로의 자금 흐름을 개선할 것으로 예상됩니다. 대출 구조 조정과 같은 조치는 기업과 개인의 유동성 상태를 개선하기 위한 것입니다.

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스트레스 자산에 대한 새로운 대출 구조 조정 프레임워크는 무엇입니까?

대출 상환 유예 기간이 8월 31일 종료되면서 은행과 RBI는 부실 대출이 급증할 것으로 예상하고 있다. 최악의 시나리오에서 2021년 3월까지 부실 자산이 총 대출의 14.7%까지 증가할 수 있습니다. 대유행으로 타격을 받은 스트레스를 받는 부문에 큰 안도감을 주기 위해 RBI는 전면적으로 하나의- 2020년 3월 1일부터 30일 이내 채무불이행자에 대한 구조조정 기간을 적용한다. 기업 및 대형대출 구조조정의 경우, 부실대출의 상시녹화를 방지하기 위해 엄격한 모니터링과 규범 준수를 명시했다. 기업 차용인의 경우 은행은 2020년 12월 31일까지 해결 계획을 호출하고 2021년 6월 30일까지 시행할 수 있습니다. 은행에 대한 주요 완화 조치로 RBI는 대출 계정이 실행일까지 계속 표준이 되어야 한다고 말했습니다.

대규모 익스포저의 구조 조정은 평가 기관의 독립적인 신용 평가와 K V Kamath가 위원장을 맡은 전문가 위원회의 프로세스 검증이 필요합니다. 예상되는 대손 손실의 영향을 완화하기 위해 은행은 정리 중인 해당 계정에 대해 10%의 충당금을 마련해야 합니다. 한 명의 차용인에 대해 여러 명의 대출 기관이 있는 경우 은행은 ICA(Inter-Creditor Agreement)에 서명해야 합니다. 대출 재조정 계획은 부실 대출 수준을 점검할 것으로 예상됩니다.

개인 대출의 해결은 어떻습니까?

이를 위해 타점은 별도의 프레임워크를 마련했습니다. 표준으로 분류되었지만 2020년 3월 1일 기준으로 30일 이상 채무 불이행 상태가 아닌 개인 대출 계정만 정리 대상입니다. 그러나 대출 기관이 자신의 직원/직원에게 제공한 신용 편의는 해당되지 않습니다. 개인대출 청산계획은 2020년 12월 31일까지 신청할 수 있으며 이후 90일 이내에 시행한다. 더 큰 기업 익스포저의 구조 조정의 경우와 달리 전문가 위원회나 신용 평가 기관의 제3자 검증 요구 사항이나 개인 대출의 경우 ICA가 필요하지 않습니다. 청산 중인 대출의 기간은 2년을 초과하여 연장할 수 없습니다. 해결 계획에는 지불 일정 조정, 발생했거나 발생하게 될 이자를 다른 신용 시설로 전환하는 것이 포함될 수 있습니다.

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