설명: 역레포 금리가 경제의 기준 금리가 된 방법
코로나바이러스(COVID-19): 세계 대부분의 다른 중앙 은행과 마찬가지로 인도 중앙 은행도 경제 부양을 위해 금리를 인하하려고 시도했습니다.
샤크티카나 다스 RBI 총재. (Prashant Nadkar의 사진 표현) 코로나바이러스(COVID-19): 2018년과 2019년 동안 인도 경제의 침체는 COVID-19의 확산과 거의 모든 경제 활동의 정체로 2020년에 훨씬 더 악화되고 있습니다. 세계 대부분의 다른 중앙 은행과 마찬가지로 인도 중앙 은행도 경제 부양을 위해 금리를 인하하려고 시도했습니다. 그러나 과거 RBI가 기준금리를 조정하는 주요 수단으로 Repo 금리를 사용했던 과거와 달리 오늘날 사실상 벤치마크를 설정하는 것은 역레포 금리입니다.
repo 및 역 repo 비율은 무엇입니까?
레포 금리는 RBI가 단기간 동안 은행 시스템(또는 은행)에 돈을 빌려주는 비율입니다. 역 레포 비율은 은행이 RBI에 돈을 보관할 수 있는 비율입니다.
Repurchase Agreement의 약자인 두 종류의 repo를 사용하면 거래가 채권을 통해 발생합니다. 한 당사자는 나중에 지정된 날짜에 다시 구매(또는 환매)하겠다는 약속과 함께 채권을 다른 당사자에게 판매합니다.
성장하는 경제에서 상업 은행은 기업에 대출을 제공할 자금이 필요합니다. 그러한 대출을 위한 자금 출처 중 하나는 은행에 저축 예금을 유지하는 일반 사람들로부터 받는 돈입니다. Repo는 또 다른 옵션입니다.
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정상적인 상황, 즉 경제가 성장하는 경우 repo 금리는 자금을 빌릴 수 있는 가장 낮은 금리이기 때문에 경제의 기준 금리이며, 따라서 다른 모든 자금의 하한선을 형성합니다. 경제의 이자율 - 예를 들어 소비자가 자동차 대출에 대해 지불해야 하는 이자율 또는 고정 예금 등으로 얻게 되는 이자율.
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지난 몇 년 동안 인도의 경제 성장은 급격히 둔화되었습니다. 이것은 다양한 이유로 발생했으며 본질적으로 낮은 소비자 수요로 나타났습니다. 이에 대한 대응으로 기업들은 신규 투자를 주저하고 있어 많은 신규 대출을 요구하지 않습니다. 이에 더해 은행 시스템 내에서 높은 부실 자산(NPA)이 이미 발생하고 있습니다. 따라서 RBI에서 새로운 자금에 대한 은행의 수요도 감소했습니다. 이 전체 주기는 지속적인 잠금으로 인해 급격히 강화되었습니다.
이와 같이 은행 시스템은 현재 두 가지 이유로 유동성이 풍부합니다. 한편으로는 RBI가 레포 금리 및 현금 준비금 비율과 같은 기타 정책 변수를 인하하여 은행 시스템에 더 저렴한 자금을 제공하여 은행이 대출을 해주지만 다른 한편으로 은행은 기업에 대출을 하지 않습니다. 부분적으로는 은행이 대출에 너무 위험을 회피하기 때문이고 부분적으로는 기업의 전반적인 수요도 감소했기 때문입니다.
그렇다면 역레포는 어떻게 기준금리가 되었을까요?
은행 시스템의 과잉 유동성은 3월과 4월 상반기 동안 은행들이 레포(자금 차입) 대신 역 레포(RBI로 자금을 예치)만을 사용했음을 의미합니다. 4월 15일 기준으로 RBI에는 은행에 700만 루피에 가까운 돈이 들어 있었다. 즉 역레포 금리가 경제에서 가장 영향력 있는 금리가 된 것이다.
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타점은 무엇을 했습니까?
이를 인지한 중앙은행은 지난 3주간 레포(그래프 참조)보다 역레포 금리를 두 번이나 인하했다. 이 아이디어는 은행이 자금으로 아무것도 하지 않는 것을 덜 매력적으로 만드는 것입니다. 그렇게 하면 경제에 피해를 주고 진정으로 자금이 필요한 기업을 굶주리게 하기 때문입니다.
리버스 레포(Reverse Repo)를 줄이기 위한 움직임이 효과가 있을까요?
그것은 모두 인도의 소비자 수요 회복에 달려 있습니다. 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 사태로 인한 차질이 장기화되면 이미 상당히 약했던 소비자 수요가 잠잠해질 것이고 기업은 신규 투자를 위해 큰 돈을 빌릴 필요가 없다고 느끼게 될 것이다. 소비자 수요가 빠르게 회복되면 신용 수요도 함께 늘어날 것이다.
은행 입장에서는 신규 대출이 NPA로 전환되지 않고 이미 높은 수준의 부실 대출이 추가되는 것에 대해 자신감을 갖는 것도 중요합니다. 은행들이 경제 턴어라운드 전망에 확신을 가질 때까지는 역레포 금리 인하가 거의 영향을 미치지 않을 수 있습니다.
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