G-SAP: 시장 활성화를 위한 증권 인수 계획

시장 참가자들은 RBI가 차질 없이 통과해야 하는 올해 정부의 대출 증가를 배경으로 G-SAP가 채권 시장에 더 많은 안락함을 제공하는 것을 목표로 한다고 말했다.

RBI는 또한 과잉 유동성을 빨아들이기 위해 변동금리 역레포를 계속할 것이라고 발표했다.

정책 금리를 변경하지 않고 유지 , 수요일 인도 중앙 은행은 채권 수익률 상승에 대한 시장 참가자들의 우려를 잠재우기 위해 노력했습니다. 경제가 정상 궤도에 오를 때까지 현재의 완화적 정책 기조를 유지하겠다는 RBI의 약속을 반복하면서 주지사는 새로운 프로그램인 G-SAP(Government Securities Acquisition Program)를 통해 시장을 열광시켰으며 이를 통해 Rs 1,000,000 상당의 국채를 매입합니다 FY22의 1분기에 100억. RBI는 또한 과잉 유동성을 빨아들이기 위해 변동금리 역레포를 계속할 것이라고 발표했다. 10년물 G-Sec 채권 수익률은 수요일 6.08로 0.6% 하락한 반면, 벤치마크인 센섹스는 0.9% 상승한 49,661.7로 마감했다.

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두 개의 발표는 무엇을 의미합니까?

시장 참가자들은 RBI가 차질 없이 통과해야 하는 올해 정부의 대출 증가를 배경으로 G-SAP가 채권 시장에 더 많은 안락함을 제공하는 것을 목표로 한다고 말했다.

동시에 유동성이 이미 큰 흑자를 내고 있기 때문에 RBI는 단기에서 변동금리 역레포를 계속할 것입니다. Axis Mutual Fund의 메모에 따르면 이것은 단기적으로 유동성을 인출하고 장기에 주입하는 Operation Twist로 해석할 수 있어 'term-premia'(곡선 정상화)를 효과적으로 압축해야 합니다. 현재 10년물 GSec 수익률은 6%가 넘는 반면 5년물 Gsec 수익률은 약 5.6%, 3년물 Gsec 수익률은 5% 미만(약 4.85%)입니다.

G-SAP가 제공하는 다른 이점은 무엇입니까?

시장 참여자들은 항상 RBI의 OMO(Open Market Operations) 구매 일정을 알고 싶었고 RBI는 GSAP에 대한 이번 발표를 통해 이를 시장에 제공했다고 말합니다. 에델바이스 뮤추얼 펀드(Edelweiss Mutual Fund)의 보고서에 따르면 FY22 채권 시장에 대한 RBI의 지원 약속과 관련하여 채권 시장 참가자에게 확실성을 제공할 것이라고 밝혔습니다.

RBI는 ~Rs를 구매했습니다. FY21의 유통 시장에서 3조 1300억 어치의 채권. 그러나 주간 기준으로 숨죽인 RBI OMO 매수 발표를 기다리는 시장과 함께 임시방편으로 진행됐다. 이와 같은 유사한 규모의 구조화된 구매 프로그램은 확실히 투자자의 신경을 진정시키고 시장 참가자가 예정된 경매에서 더 나은 입찰을 하고 채권 가격의 변동성을 줄이는 데 도움이 될 것이라고 보고서는 말했습니다.

보고서는 이 구조화된 프로그램의 발표가 repo 금리와 10년 만기 국채 수익률 사이의 스프레드를 줄이는 데 도움이 될 것이라고 지적합니다. 이는 차례로 FY22의 센터 및 주에 대한 총 차입 비용을 줄이는 데 도움이 될 것입니다.

Kotak Mutual Fund의 CIO(부채) 및 헤드 제품인 Lakshmi Iyer는 G-SAP 도입이 GSec 채권 수익률의 급격한 급등을 억제할 것이라고 말했습니다. 그녀는 장기 VRRR(가변금리 역레포)을 도입하는 동안 유동성, 유동성 잉여를 정상화하기 위한 확장이지만 계속될 것이며 앞으로도 그럴 것입니다. 우리는 수익률 곡선의 긴 쪽이 짧은 쪽보다 더 빠르게 압축되면서 현재 수준에서 수익률 곡선이 평평해질 것으로 예상합니다.

주식 시장이 상승한 이유는 무엇입니까?

2월과 3월 채권수익률 상승으로 크게 하락한 봄베이 증권거래소 센섹스는 460포인트(0.94%) 오른 4만9661에 장을 마감했다. 증권 인수 프로그램이 포함된 RBI의 통화 정책 발표 이후 10년물 GSec 채권 수익률은 수요일에 약 0.6% 하락했으며 화요일 종가 6.122와 비교하여 6.08에서 거래되고 있었습니다.

채권 수익률의 하락이 주식 시장에 긍정적인 반면, RBI가 이제 시장 유동성을 관리하기 위해 구조화된 매입 프로그램을 내놓았고 채권 가격 변동성을 통제할 것이라는 사실은 주식 시장에 큰 긍정적입니다. 시장 참가자.

지속적인 유동성 지원에 대한 RBI의 약속은 시장 심리를 끌어올리는 역할도 했습니다.

2월과 3월에 채권 수익률이 상승하여 주식 시장이 약세를 보였으나, 수익률이 하락하거나 안정화되면 주식 투자 심리가 다시 한 번 상승할 것입니다. 국내 투자자들이 주식으로 이동할 뿐만 아니라 주식으로의 FPI 유입도 모멘텀을 회복할 수 있습니다.

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