ExplainSpeaking: 인도가 GDP 성장률을 잘못 표현하거나 잘못 읽고 있습니까?

인도의 GDP 성장률: 인도와 같은 국가가 GDP 성장률을 계산하는 기존의 전년 대비 방법을 분기별 공식으로 대체해야 하는지 여부에 대한 배심원단은 아직 나오지 않았습니다.

콜카타(Kolkata)의 부라바자르(Burrabazar) 지역에서 트럭 옆에서 판매상들이 과일과 야채를 판매하고 있습니다.

독자 여러분,

지난 몇 년 동안 인도의 GDP(또는 국내 총생산)와 성장률은 매우 논쟁의 여지가 있는 주제가 되었습니다.

부분적으로 이것은 GDP라는 개념 자체에 대한 분노가 커지는 것과 관련이 있습니다.

많은 사람들이 알다시피, 경제의 연간 GDP는 1년에 지리적 경계 내에서 생산된 모든 최종(중간이 아닌) 재화와 서비스의 총 화폐 가치입니다.

GDP가 실제로 인구의 웰빙을 지도로 나타내지 않는다는 주장이 제기될 수 있으며 상당히 정당합니다. 전체 GDP가 증가하더라도 경제적 불평등도 증가하여 불만을 부채질할 가능성이 매우 높으며 종종 그럴 가능성이 높습니다.

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그러나 경제 성과를 매핑하기 위해 GDP를 사용하는 것을 정확히 부인하지 않는 사람들 사이에도 많은 의견 차이가 있습니다.

대부분은 GDP 계산 방식과 관련이 있습니다. 예를 들어 2015년 인도 중앙통계청(CSO)은 새로운 GDP 시리즈를 도입하면서 일련의 여기에서 설명한 불일치 .

그러나 새로운 시리즈를 채택한 경제학자들 사이에서도 의견이 엇갈렸다. GDP 데이터의 반복적이고 중요한 수정 덕분에 몇몇 경제학자들은 공식 GDP 데이터에 의문을 제기 .

이제 기존 불만 목록에 새로운 항목이 추가되었습니다. 이것은 GDP 성장률을 계산하는 방법과 관련이 있습니다. GDP 자체의 절대 수준 계산과는 관련이 없습니다.

그의 의견으로는 인디언 익스프레스, 3월 8일자 , J P Morgan의 수석 이머징 마켓 이코노미스트인 Jahangir Aziz는 인도가 GDP 성장률을 계산하는 방식이 현재 경제 성장 상태에 대한 부정확하거나 오해의 소지가 있는 그림을 그린다고 주장했습니다.

이슈가 뭐야?

인도의 상황에서 인도 경제가 특정 분기(즉, 3개월의 기간)에 10% 성장했다고 말할 때 본질적으로 의미하는 것은 해당 분기에 국가의 총 GDP가 1/10이었다는 것입니다. 1년 전 같은 분기에 생산된 총 GDP보다 100센트 더 많습니다.

마찬가지로, 올해 경제가 8% 위축되었다고 말할 때 우리가 의미하는 것은 경제의 총 생산량(GDP로 계산)이 전년도 경제의 총 생산량보다 8% 적다는 것입니다.

이를 성장률에 도달하는 연간(YoY) 방법이라고 합니다.

그러나 이것이 성장률에 도달하는 유일한 방법은 아닙니다. 분기별 GDP(QoQ)를 비교할 수도 있습니다. 즉, 현재 분기의 GDP를 이전 분기의 GDP와 비교할 수 있습니다. 그 문제에 대해 이론적으로 말하면 데이터를 사용할 수 있는 경우 월간(MoM) 또는 주간 성장률을 계산할 수 있습니다.

표면적으로 Y-o-Y 방법은 직관적이며 계절적 변화를 처리합니다. 예를 들어, 농업 생산량이 4-5월-6월 분기에 일반적으로 낮고(이 기간 동안 비가 많이 내리지 않기 때문에) 일반적으로 7-8월-9월 분기에 높으면 농장을 비교할 가치가 거의 없습니다. 이 두 분기 사이의 생산성 성장률. 그렇게 하면 실제 통찰력을 추가하지 않고 엄청난 변동을 일으키게 됩니다.

그러나 전년 대비 농가 생산량(올해 7~9월과 작년 7~9월)을 비교하면 더 강력하고 합리적인 성장률을 볼 수 있습니다. 날씨와 농업 조건의 유사성 덕분에 비슷한 비교입니다. 계절성에 대한 동일한 주장이 경제의 다른 부문에도 적용되므로 성장률에 도달하기 위해 YoY 방법을 사용하는 것이 합리적입니다.

그러나 Aziz는 분기별 데이터에서 계절성의 영향을 제거하는 매우 잘 정립된 통계 방법이 있다고 주장했습니다. 그는 데이터가 비계절화되면 QoQ 방법을 사용하여 얻은 성장률이 경제 성장률에 대한 훨씬 더 정확한 그림을 제시한다고 주장했습니다. 다른 대국들이 전분기 대비 성장률을 보고하는 것도 이러한 이유 때문이라고 그는 주장한다.

인도의 경우 YoY와 QoQ GDP 성장률의 차이는 얼마입니까?

옆의 그래프는 엿볼 수 있습니다. 시간은 최신 데이터가 있는 지난 4분기에 해당합니다. 여기에는 2020년 4분기가 포함됩니다.

인도의 GDP 성장률: 상승 또는 하락?

어떻게 계산하든 2020년 4-5월-6월 분기 동안 GDP 성장률이 급락한 것은 분명합니다.

그러나 그래프에서 알 수 있듯이 이야기는 그 직후에 엉망이 됩니다.

인도에서 사용하는 YoY 방식은 GDP 성장률이 향후 2분기 동안 꾸준히 개선되고 있음을 보여줍니다. Aziz가 선호하는 QoQ 방법은 GDP 성장률이 FY21 2분기에 급격히 회복되었지만 그 이후로 활력을 잃었음을 시사합니다.

이는 과거의 성장률에 대해 불평하는 것만이 아닙니다. 어떤 성장률을 사용하느냐에 따라 정책 대응이 완전히 달라질 수 있다.

Aziz는 소득 수준이 실제로는 빠른 속도로 상승할 때 회복이 강화된다는 잘못된 확신을 주어 전년 대비 분기별 수치가 계속 상승할 것이라고 우려하고 있습니다.

그래서 그는 인도가 GDP 성장률을 계산하는 방식을 YoY에서 QoQ로 전환해야 한다고 주장합니다.

그렇다면 인도는 왜 이 명백한 허위 진술을 계속 허용하고 있습니까?

NR Bhanumurthy, Bengaluru Dr B.R의 부총장 Ambedkar School of Economics(BASE)는 QoQ 방법이 인도의 YoY 방법보다 낫다는 주장에 반대합니다.

이것은 새로운 논쟁이 아니라고 그는 말합니다. 10년 전에도 비슷한 토론이 있었던 걸로 기억합니다.

Bhanumurthy는 미국과 같은 안정적인 경제가 QoQ 방법을 사용하고 계절 조정 연환율이라고 하는 것을 제공한다고 말합니다. [분기별 성장 데이터에서 연간 비율을 얻으려면 4를 곱해야 합니다. 월별 성장 데이터에서 얻으려면 12를 곱해야 합니다.]

그러나 YoY 방법은 특히 분기 사이에 많은 '소음'이 있을 때 인도에 더 좋다고 Bhanumurthy가 말했습니다.

그가 소음 또는 안정성이라고 부르는 것은 본질적으로 안정된 계절성입니다. 예를 들어 미국에서는 크리스마스와 같은 휴가철이 미리 정의되어 있지만 인도에서는 매년 같은 날짜나 같은 달에 축제가 열리지 않습니다. 따라서 다양한 경제 변수의 성장률은 인도에서 훨씬 더 많이 변동하는 경향이 있습니다.

과거에 우리는 산업 생산 지수의 월별 성장률(YoY 대신)을 살펴보았고 한 달에 90% 이상 성장하고 바로 다음 달에는 수축한다는 것을 발견했습니다. 말한다.

요점은 인도에서 목격된 것과 같은 대규모 변동이 설득력 있는 분석을 약화시키는 경향이 있다는 것입니다. 대부분의 경우 거시적 정책 결정은 단기 변동보다는 중장기 성장 주기를 기반으로 합니다. Bhanumurthy는 YoY 방법이 이러한 순환 패턴을 파악하는 데 더 적합하다고 주장합니다.

결과는 무엇입니까?

위에서 보았듯이 성장률 계산은 까다로운 문제이며 정책 조언을 상당히 변경할 수 있습니다. 특히 위기 상황에서 성장하는 경향이 있는 인도와 같은 경제의 경우 더욱 그렇습니다.

그러나 이러한 이유로 빠르면 2020년 6월, ExplainSpeaking은 독자들에게 경고했습니다. 심각한 경제 충격의 시기에 GDP 성장률뿐만 아니라 GDP의 절대 수준을 보는 것이 중요합니다.

우리는 또한 인도의 경제 성장 및 기타 매개변수가 어떻게 되었는지 설명했습니다. 이미 다소 빈혈 코로나19 팬데믹에 빠지고 이것이 어떻게 이 위기에서 경제 회복 속도를 의미하는지 빠르지 않을 것 같다 .

잘 지내세요,

우딧

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