설명: 채권 수익률의 상승이 투자자, 정부에 의미하는 것
국내 및 글로벌 채권 수익률의 급격한 상승은 최근 전 세계 주식 시장 참가자들의 열정을 진정시켰습니다.
채권 수익률은 투자자가 해당 채권 또는 특정 정부 증권에 대해 얻는 수익입니다. 국채 수익률 상승 또는 미국과 인도의 채권은 다른 자산군, 특히 주식 시장, 심지어 금에 미치는 부정적인 영향에 대한 우려를 촉발했습니다. 인도의 10년 만기 국채 수익률은 미국 수익률 상승에 따라 최근 저점인 5.76%에서 6.20%로 높아져 지난주 센섹스 벤치마크가 2,300포인트 하락한 주식 시장을 불안하게 만들었다.
Rs 70.55 lakh crore 이상의 정부 증권(G-Sec)이 미지불 상태이고 정부가 G-Sec을 통해 시장에서 더 많은 차입을 계획하고 있는 상황에서 수익률의 움직임은 앞으로 몇 달 동안 계속 관찰될 것입니다.
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채권 수익률은 왜 오르나요?
채권 수익률은 투자자가 해당 채권 또는 특정 정부 증권에 대해 얻는 수익입니다. 수익률에 영향을 미치는 주요 요인은 인도 준비 은행의 통화 정책, 특히 금리의 흐름, 정부의 재정 상태 및 차입 프로그램, 글로벌 시장, 경제 및 인플레이션입니다. 니르말라 시타라만 재무장관은 2021~22년 재정적자를 GDP의 6.8%(원래 목표는 3.5%)로 잡고 2025~26년까지 4.5% 이하로 되돌리는 것을 목표로 하고 있다.
금리 하락은 채권 가격을 상승시키고 채권 수익률은 하락하며, 금리 상승은 채권 가격을 하락시키고 채권 수익률은 상승합니다. 요컨대, 채권수익률의 상승은 통화시스템의 금리가 하락하고 투자자(채권 및 국채에 투자한 투자자)의 수익률이 하락했음을 의미합니다.
수익률 상승이 주식 시장에 어떤 영향을 미쳤습니까?
국내 및 글로벌 채권 수익률의 급격한 상승은 최근 전 세계 주식 시장 참가자들의 열정을 진정시켰습니다. 2013년의 테이퍼 탠트럼은 채권 수익률과 주식 시장 간의 관계를 보여주었습니다. 채권 수익률의 급격한 상승은 대량 채권 매각이 목격되면서 시장을 미끄러지게 했습니다. 채권 수익률은 주식 수익률에 반비례합니다. 채권 수익률이 하락하면 주식 시장이 아웃퍼폼하는 경향이 있고 수익률이 상승하면 주식 시장 수익률이 흔들리는 경향이 있습니다. Samco Securities의 주식 리서치 책임자인 Nirali Shah는 이것이 이번 주 Nifty의 조정 이유 중 하나가 될 수 있다고 말했습니다.
전통적으로 채권 수익률이 오르면 투자자들은 훨씬 더 안전하기 때문에 주식에서 채권으로 투자를 재할당하기 시작합니다. 채권 수익률이 상승함에 따라 주식 투자의 기회 비용이 증가하고 주식의 매력이 떨어집니다.
또한 채권 수익률의 상승은 기업의 자본 비용을 증가시켜 결국 기업의 주식 가치를 압축합니다. 그것은 투자자들이 RBI가 repo 금리를 인하하거나 인상할 때 보게 되는 것입니다. repo 금리의 인하는 기업의 차입 비용을 감소시켜 주가를 상승시키고 그 반대의 경우도 마찬가지입니다.
대출 프로그램과 경제에 어떤 영향을 미칩니까?
채권 수익률이 상승하면 RBI는 경매 중에 투자자에게 더 높은 컷오프 가격/수익률을 제공해야 합니다. 이는 정부가 시장에서 1200만 루피를 조달할 계획인 시점에 차입 비용이 증가한다는 것을 의미합니다. 그러나 타점은 공개시장조작과 조작 비틀림을 통해 수익률을 안정시킬 것으로 예상된다. 또한 정부 차입 비용이 기업과 소비자에 대한 대출 가격 책정의 벤치마크로 사용되기 때문에 수익률이 증가하면 실물 경제로 전달됩니다.
| NSE에서의 충돌: 무슨 일이 있었나요? 누가 영향을 받았나요?높은 수익률이 외국인 포트폴리오 투자(FPI) 자금의 흐름에 영향을 미칩니까?
예. 채권 수익률은 FPI 흐름에서 큰 역할을 합니다. 전통적으로 미국에서 채권 수익률이 상승하면 FPI가 인도 주식에서 빠져 나옵니다. 또한 인도의 채권 수익률이 상승하면 자본이 주식에서 부채로 유출되는 것으로 나타났습니다.
미국 국채 수익률이 높아지면 투자자들은 자산 배분을 더 위험한 이머징 마켓 주식이나 부채에서 가장 안전한 투자 수단인 미국 재무부로 옮기게 됩니다. 따라서 선진국 시장의 수익률이 계속 상승하면 인도 주식 시장에 더 많은 압력을 가할 수 있으며 자금 유출을 목격할 수 있습니다. 국내 채권 수익률이 상승하더라도 할당이 자본에서 부채로 이동하는 것을 볼 수 있습니다.
최근 채권 수익률은 어떻게 움직였습니까?
2020-21년 상반기에는 중앙은행의 효과적인 수익률 관리로 인해 채권 수익률이 대부분 6% 미만이었습니다. 그러나 정부가 현재 재정에 대한 차입 프로그램을 높이고 FY22에 대한 공격적인 프로그램을 발표한 예산 이후 변경되었습니다. 인도 중앙 은행의 그룹 수석 경제 고문인 Soumya Kanti Ghosh는 FY21이 한 달 남짓 남았지만 시장은 센터와 주의 경매 일정에 따라 통합 차입 금액이 250만 루피 이상일 것으로 예상하고 있다고 말했습니다. .
인도의 10년물 벤치마크 채권은 지난주 6.20%를 기록했다. 3년, 5년 및 10년에 걸친 국채 수익률의 평균 증가는 예산 이후 약 31bp입니다. 이 기간 동안 'AAA' 등급의 회사채와 SDL 스프레드는 25~41bp 상승했습니다.
수익률 상승이 세계적인 현상입니까?
수익률은 이미 전 세계적으로 상승했으며, 특히 바이든 행정부가 1조 9000억 달러 규모의 패키지를 넘길 경우 미국에서 더 상승할 것이 거의 확실합니다. 느리지만 꾸준한 상승으로 다른 자산군이 조정될 것입니다. 미국 수익률의 급격한 상승은 모든 것을 사들이는 매니아들의 신경을 자극할 것입니다. 2020년 3월 0.31%였던 미국 채권 수익률은 최근 1.40%에 이르렀다. 영국의 10년 만기 채권은 2월에 40bp 상승하여 이번 주 0.76%에 도달했습니다. 이번 주 제롬 파월 연준 의장은 최근의 채권 수익률 상승이 경제 전망에 대한 자신감의 표현이라고 밝혔지만, 크리스틴 라가르드 유럽중앙은행 총재는 정부 부채 수익률을 면밀히 모니터링하고 있다고 말했습니다.
투자자는 무엇을 염두에 두어야 합니까?
채권 수익률은 다양한 요인에 따라 움직이며 투자자들은 국내외 상황을 주시하면서 투자해야 합니다. 경제의 인플레이션과 이자율이 수익률을 결정하는 핵심 요소라면 경제 성장, 국가 등급, 통화 공급, 정부 차입, 글로벌 유동성 및 지정학적 발전과 같은 다양한 다른 요소의 영향을 받습니다. 이제 RBI가 G-Sec에 대한 소매 참여를 허용하므로 투자자는 결정을 내리기 전에 상황을 주시해야 합니다.
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