설명: 인도의 1분기 GDP 데이터를 읽는 방법

최신 데이터에 따르면 작년 1분기에 비해 GDP와 GVA가 크게 증가했습니다. 그러나 비교 기준은 2020-21년 1분기 동안 전국적인 폐쇄로 인해 매우 낮습니다.

2021년 6월 아가르탈라(Agartala) 변두리에 위치한 니신타푸르(Nischintapur) 건설 공사. (출판 사진: Abhisek Saha, 파일)

화요일 통계 및 프로그램 시행부(MoSPI)는 1분기 GDP 데이터 현재 회계 연도(2021-22).

매년 MoSPI는 4개의 분기별 GDP 데이터 업데이트를 발표하며 이러한 업데이트는 관찰자들이 인도 경제의 현재 상태를 평가하는 데 도움이 됩니다.

이러한 업데이트에는 어떤 데이터가 포함되어 있습니까?

이러한 각 릴리스는 두 가지 변수에 대한 데이터를 제공합니다. 하나는 경제의 총 수요를 추적하고 다른 하나는 총 공급을 추적합니다.

첫 번째는 GDP로, 주어진 기간(이 경우 4분의 1) 동안 한 국가에서 생산된 최종 재화와 서비스, 즉 최종 사용자가 구매한 총 화폐 가치입니다. 즉, 총 수요를 추적하여 경제의 총 산출 가치를 측정합니다.

다른 하나는 총 부가가치 또는 GVA입니다. 경제의 다양한 생산 부문에서 얼마나 많은 가치가 추가되었는지 살펴봅니다. 따라서 총 공급을 살펴봄으로써 경제의 총 생산량을 추적합니다.

표면적으로는 총 생산량이 같아야 하지만 모든 경제에는 세금을 부과하고 보조금을 제공하는 정부가 있습니다.

이와 같이 GDP는 GVA 데이터를 취하여 다양한 제품에 대한 세금을 추가한 다음 제품에 대한 모든 보조금을 빼서 파생됩니다. 다시 말해,

GDP = (GVA) + (정부가 벌어들이는 세금) — (정부에서 제공하는 보조금)

설명한 바와 같이 이 두 절대값의 차이는 정부가 수행한 역할에 대한 감각을 제공할 것입니다. 일반적으로 정부가 보조금에 지출한 것보다 세금으로 더 많이 번다면 GDP는 GVA보다 높을 것입니다. 반면에 정부가 조세수입을 초과하여 보조금을 지급한다면 GVA의 절대수준은 GDP의 절대수준보다 높을 것이다.

출처: MoSPI

출처: MoSPI

그리고 최신 데이터는 무엇을 보여줍니까?

데이터에 따르면 2021-22년 1분기 인도의 GDP는 20.1% 성장한 반면 GVA는 18.8% 성장했습니다. 이는 전년 대비 비교입니다. 즉, 현재 회계 연도의 첫 3개월(4월, 5월, 6월) 동안 인도 경제의 총 생산량(GDP로 측정)은 같은 달에 경제가 창출한 총 생산량보다 20.1% 더 많았습니다. 작년. GVA로 측정한 총 생산량은 18.1% YoY 증가했습니다.

GDP와 GVA는 지난 회계연도 1분기에 각각 24.4%와 22.4% 감소했음을 기억하는 것이 중요합니다.

인도가 V자형 회복세를 보였다는 뜻인가요?

아니요. 낮은 기저 효과의 혜택을 받는 경제와 V자형 회복을 기록하는 경제 사이에는 차이가 있습니다. V자형 회복을 위해서는 경제의 절대 GDP가 위기 이전 수준으로 회복되어야 합니다.

총 GDP와 총 GVA는 표에 나와 있습니다. GDP로 측정하든 GVA로 측정하든 1분기 인도의 총 생산량은 2019-20년 1분기(팬데믹이 닥치기 전 해)와 거의 비슷하지 않습니다. 사실, 두 변수 모두 인도의 생산량이 2017-18년 수준에 더 가깝다는 것을 암시합니다. 즉, 인도는 4년 전 1분기에 생산한 것과 같은 양의 재화와 서비스를 올해 1분기에 생산했습니다.

GDP 및 GVA의 높은 증가율은 백분율로 표시되며, 보기에 좋고 비웃을 필요가 없지만 대부분 작년 1분기에 전국적으로 완전히 봉쇄된 매우 낮은 기반이 만들어낸 통계적 환상입니다. .

이러한 이유로 ICRA(평가 기관)의 수석 이코노미스트인 Aditi Nayar는 2022 회계연도 1분기의 급격한 YoY 확장은 2021 회계연도 4분기에 비해 연속적으로 16.9% 감소하고 2020 회계연도 1분기 코로나 이전 수준.

무슨 일이 일어나고 있는지 이해하는 또 다른 방법이 있습니다. 2019-2020년 1분기 GDP가 100루피였다고 상상해 보십시오. 그런 다음 2020-21년 1분기에는 24% 감소하여 76루피였습니다. 그런 다음 현재 회계 연도의 1분기에 GDP가 20% 증가하여 91루피가 되었습니다. 따라서 GDP가 백분율로 20% 증가했음에도 불구하고 실제 생산량은 2년 전보다 9루피 감소했습니다. 여기에 팬데믹이 없었다면 2년 동안의 성장 손실이 발생했을 것입니다.

분기별 성장률(FY22 FY22 1분기와 FY21 4분기)을 비교하면 GDP가 거의 17% 감소했습니다.

이러한 이유 때문에 대규모 위기의 시기에 경제의 건전성 상태를 평가하기 위해 산출량의 절대 수준을 확인하는 것이 항상 더 좋습니다. 백분율 변경은 정상 시간에 잘 작동합니다.

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GDP의 하위 구성 요소는 경제 상태에 대해 무엇을 말합니까?

GDP 데이터는 모든 경제에서 경제성장의 4가지 엔진에 어떤 일이 일어나고 있는지 보여줍니다. 인도의 맥락에서 가장 큰 엔진은 개인의 소비(C) 수요입니다. 이 수요는 일반적으로 전체 GDP의 56%를 차지합니다. 기술적으로 개인 최종 소비 지출 또는 PFCE라고 합니다. 두 번째로 큰 엔진은 민간기업이 창출하는 투자(I) 수요다. 이는 인도 전체 GDP의 32%를 차지합니다. 기술적으로 총 고정 자본 형성 또는 GFCF라고 합니다. 세 번째 엔진은 정부(G)가 창출하는 재화와 서비스에 대한 수요이다. 이 수요는 인도 GDP의 11%를 차지하며 정부 최종 소비 지출(GFCE)이라고 합니다. 네 번째 엔진은 Net Exports(NX)에 의해 생성된 수요입니다. 이것은 외국인이 인도 상품과 서비스에 대해 갖는 수요(즉, 인도의 수출)에서 인도인이 외국 상품에 대해 갖는 수요(즉, 인도의 수입)를 빼서 구합니다. 인도는 일반적으로 수출보다 수입을 더 많이 하기 때문에 GDP 성장의 가장 작은 엔진입니다. 종종 부정적입니다.

따라서 GDP = C + I + G + NX

GDP 데이터 표에서 알 수 있듯이 올해 1분기 가장 큰 성장 동력인 민간 수요는 2017-18년과 거의 똑같은 수준으로 떨어졌습니다.

이것은 가장 중요한 변수이자 가장 우려되는 변수이기도 합니다. 개인의 수요가 증가하지 않는 한 기업은 더 이상 투자에 열광하지 않기 때문입니다. 두 번째로 큰 엔진인 투자 또는 GFCF가 2018-19년 수준에서 시들고 있다는 사실은 놀라운 일이 아닙니다.

정부의 전략은 민간 투자를 활성화해 성장을 되살리는 것이었다. 이를 위해 정부는 기존 기업 소유주와 신규 기업가에게 세금 감면 및 기타 인센티브를 제공했습니다. 그러나 민간소비 수요가 증가하지 않는 한 이 전략은 결실을 맺기 어렵다.

정부 지출(GFCE)이 실제로 작년 수준 아래로 떨어졌다는 점도 주목할 만합니다. 이는 향후 성장에 걸림돌이 될 수 있습니다. 다른 모든 부문이 수요 창출에 어려움을 겪고 있는 시기에 정부는 이른바 경기 대응 재정 정책에 의존하고 평소보다 더 많은 지출을 할 것으로 예상됩니다.

GVA 데이터는 경제에 대해 무엇을 말합니까?

그들은 어떤 특정 부문이 잘하고 있고 어떤 부문이 가치를 더하기 위해 고군분투하고 있는지 알려줍니다.

첫 번째 확인은 1분기 섹터의 GVA가 2019-20년보다 높았는지 여부입니다. 현 상태에서 농업 등, 전기 및 기타 유틸리티의 두 부문만이 2019-20년보다 더 많이 성장했습니다.

하지만 가장 우려되는 점은 '방송 관련 무역, 호텔, 교통, 통신 및 서비스'와 '건설'의 GVA가 2017~2018년에도 낮아졌다는 점이다. 이들은 과거에 비숙련 노동자와 숙련 노동자 모두에게 많은 일자리를 창출했던 두 부문이며, 그들의 약점은 약한 높은 실업률을 의미합니다. 특히 전자는 대부분의 연락 서비스를 제공하는 부문입니다. 정책적 관점에서 볼 때 이 지역의 회복을 위해서는 더 많은 수준의 예방 접종과 향상된 대중의 신뢰가 필요합니다.

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